Wednesday, December 10, 2008

Declaración del Director Gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, al finalizar su visita a la República Dominicana

Comunicado de Prensa No. 08/312 (S) 08 de deciembre de 2008

El Director Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn, realizó la siguiente declaración el día de hoy en Santo Domingo al concluir su visita a la República Dominicana:

"Ha sido un placer visitar la República Dominicana como parte de mi primera gira oficial por el Caribe y Centroamérica. Mi viaje por la región coincide con una gravísima crisis financiera mundial que exige la toma de medidas enérgicas e integrales por parte de todos los países así como una estrecha coordinación en la aplicación de las políticas.

"Durante mi estadía en Santo Domingo tuve el honor de reunirme con el Excelentísimo Señor Presidente de la República, Leonel Fernández Reyna; el Gobernador del Banco Central de la República Dominicana, Sr. Héctor Valdez Albizu; el Secretario de Economía, Planificación y Desarrollo, Sr. Juan Temístocles Montás; el Secretario de Finanzas, Sr. Vicente Bengoa; y el Superintendente de Bancos, Sr. Rafael Camilo Abréu.

"Nuestras conversaciones giraron en torno al doble desafío que enfrenta la República Dominicana en esta difícil coyuntura: la necesidad de retornar a una situación fiscal financiable en un contexto de escasez de crédito en los mercados, pero cuidando de que las políticas macroeconómicas no agraven la desaceleración de la actividad económica. Estamos de acuerdo en la necesidad de reequilibrar la política macroeconómica mediante la disminución del déficit fiscal y así permitir una cierta relajación de la política monetaria y reducir las tasas de interés para ayudar a estimular la actividad en el sector privado. A mediano plazo, el mejoramiento del bienestar económico dependerá de una aceleración en la creación de empleo y el crecimiento del ingreso, a lo que contribuirán las nuevas reducciones graduales pero constantes de los coeficientes de deuda pública.

"En estos tiempos difíciles, la supervisión estricta del sector financiero es de suma importancia. Al respecto, los indicadores de los bancos son favorables y denotan un sistema bancario bien capitalizado, líquido y rentable, que debería estar en condiciones de soportar las actuales condiciones externas adversas. Para comienzos de 2009 está prevista una misión conjunta del FMI y el Banco Mundial que se encargará de actualizar el Programa de Evaluación del Sector Financiero, lo cual debería ayudar aún más a la Superintendencia de Bancos a redoblar sus esfuerzos encaminados a garantizar que el sector financiero se convierta en un puntal de la economía.

"Los objetivos de política para 2009 deben ayudar en gran medida a la economía de la República Dominicana a sobrellevar la actual crisis económica mundial".

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Banco Mundial: Reseña sobre República Dominicana

Nota del Editor:

Algunos proyectos ejecutados por el Gobierno Dominicano son financiados por el Banco Mundial, sin embargo el presidente Fernández y su equipo económico dicen con el mayor descaro que los fondos son procedentes de las recaudaciones del Estado (MI)

La República Dominicana tiene una población de más de 9 millones, y es un país de mediano ingreso con la economía más grande de América Central y el Caribe. Ocupa la parte oriental de la isla de la Hispaniola, la cual comparte con Haití.

Avances
Luego de la crisis financiera del 2003, la cual causó una recesión en la economía dominicana, un crecimiento del PIB de apenas -0.3 por ciento y más de un 27 por ciento de inflación, el crecimiento económico del país ha resurgido.  En el 2006, el PIB observó un crecimiento de 10.7 por ciento y de un 8.5 por ciento en el 2007. Los sectores con mayor crecimiento en el 2007 fueron finanzas y seguros (25.6 por ciento de crecimiento relativo al 2006), comunicaciones (15 por ciento) y comercio (14 por ciento).

El plan de macro estabilización del gobierno ha logrado que desde el 2005 la inflación se redujera a un sólo digito; la inflación promedio en el 2007 fue de 8.88 por ciento. La tasa de cambio se estabilizó en RD$33/1US$, con tasas de interés más bajas y mayores reservas internacionales. El país disfruta de una economía creciente y estable con un PIB per capita de US$4, 406.4 (2007), lo cual denota un poder de compra (PPP) relativamente alto en América Latina.

El Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Centroamérica y República Dominicana (DR-CAFTA) se hizo efectivo en marzo de 2007. Este tratado les brinda a las naciones aliadas la ventaja de tener acceso permanente y totalmente abierto al mercado de Estados Unidos, con lo cual se busca atraer a la región a más inversionistas.

Si bien en octubre de 2007 las tormentas tropicales Noel y Olga causaron graves daños a la infraestructura en muchas zonas del país, lo que dejó a más de 80,000 personas damnificadas, el sector turismo no sufrió daños significativos, y otros sectores dinámicos, como comunicaciones y construcción, han mantenido un buen desempeño.

En mayo del 2008 Leonel Fernández fue reelecto presidente de la República para el período 2008-2012. Este será el tercer mandato no consecutivo de Fernández quien ha empujado una serie de reformas y avances tecnológicos entre los que se incluye la finalización del primer metro del país.

El Reporte Haciendo Negocios 2009 (Doing Business 2009) sitúa a la República Dominicana entre los 10 principales reformadores en todo el mundo. De acuerdo con el estudio, el país logró reformas significativas en cuatro áreas: inicio de un negocio, registro de propiedades, pago de impuestos y comercio transfronterizo.  Según el informe, el ranking del país subió trece puntos al puesto 97, respecto de la posición en el 2007.


Desafíos
Aun cuando las perspectivas de que la República Dominicana mantenga un crecimiento sostenido del PIB y la estabilidad macroeconómica sea buena, la crisis alimentaria y los altos precios del petróleo se han traducido en una inflación más alta de lo esperado.  A ello se suma la secuela de daños a la agricultura causados por las tormentas Noel y Olga a finales del 2007 y la tormenta Hanna y el Huracán Ike, a finales del 2008.

Por otro lado hay factores que ponen en riesgo el futuro crecimiento.  La economía dominicana tiene lazos cercanos con los Estados Unidos, y la desaceleración de la economía de ese país podría rezagar el crecimiento de la República Dominicana ante la posibilidad de menores demandas de exportaciones, una disminución en las inversiones extranjeras directas, y menos remesas. 

La administración del Presidente Fernández enfrenta el gran reto de avanzar las reformas del sector público las cuales son demandadas por la ciudadanía y esenciales para reducir el riesgo de la volatilidad económica, mejorar la eficiencia y la calidad de los servicios públicos y compartir los beneficios del crecimiento de manera más igualitaria. Asimismo, es necesario hacerle frente a la agenda de reforma institucional y de gobernabilidad del país.

El tema energético (transporte y electricidad), el incremento en el tráfico de drogas, la violencia y el crimen organizado presentan retos adicionales para la República Dominicana.

Asistencia del Banco Mundial para la República Dominicana
La cartera actual de asistencia en República Dominicana consta de 
nueve préstamos activos por un total de US$408.2 millones, de los cuales US$141 han sido desembolsados.  Está compuesta de varios instrumentos y la inversión se ha diversificado en varios sectores.  Los préstamos son: Asistencia técnica para el sector eléctrico (US$7.3 millones) Préstamo programático de reforma del sector energético (US$150 millones) Proyecto de rehabilitación de la red de distribución de electricidad (US$42 millones) Proyecto de recuperación de emergencia y gestión de desastres (US$80 millones)  Proyecto de educación inicial (US$42 millones) Reforma del sector salud (US$30 millones) Desarrollo de la juventud (US$25 millones)  Protección social (US$19.4 millones) y  Asistencia técnica para el sector financiero (US$12.5 millones).

El Gobierno Dominicano también recibe y ejecuta cinco donaciones a través de diferentes entidades por un total de US$4.1 millones: Implementación de Acceso a la Información Pública (US$527 mil), Asistencia a la Oficina de Prevención de la Corrupción en la Administración Pública (US$320 mil), Fortificación de Alimentos (US$1.8 millones), preparación del Proyecto de Desarrollo Rural Comunitario (US$500 mil), y US$1millón para Gripe Aviar y la Influenza Humana.

Recientemente el Banco ha ampliado su apoyo financiero y técnico al país en los sectores de electricidad, protección social, agua y saneamiento, desarrollo de la juventud y manejo y recuperación de desastres.  También, trabaja con las autoridades para la publicación de varios informes económicos entre los que se  incluye un memorando económico (CEM) sobre la isla de Hispaniola (República Dominicana y Haití).

A finales del 2008, el Banco trabajará conjuntamente con el Gobierno y la sociedad dominicana en la elaboración de una nueva Estrategia de Asistencia al País (EAP) para el período 2009-2012. El Banco también planea apoyar al país a través de dos proyectos de Desarrollo Rural y de Tratamiento de Aguas en Zonas Turísticas.

La Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en inglés), es el brazo del Grupo del Banco Mundial que trabaja con el sector privado.  En la República Dominicana el financiamiento total otorgado entre 2000-2008 por la IFC fue de US$505 millones, lo que incluye US$135 millones en sindicaciones. Las inversiones de la IFC en el país están diversificadas en los sectores de salud, construcción, telecomunicaciones, , turismo, energía, agroindustria, puertos, aeropuertos, manufactura y finanzas. La estrategia de la IFC para la República Dominicana busca apoyar proyectos que contribuyan a impulsar el crecimiento económico y a mejorar su competitividad internacional.

El Organismo Multilateral de Garantías de Inversión i (MIGA por sus siglas en inglés), otra agencia del Grupo del Banco Mundial, apoya varias industrias en el país a través de tres contratos de garantía por un valor bruto de US$135 millones. En el 2006, MIGA expidió un seguro de US$108 millones de dólares para la construcción de la carretera de peaje Santo Domingo-Samaná la cual se encuentra en funcionamiento desde junio de 2008 y ha reducido el tiempo de desplazamiento a este importante polo turístico de cinco a dos horas.


Logros de los proyectos financiados por el Banco Mundial en la Republica Dominicana
Telecomunicaciones
El proyecto Reforma del Sector de Telecomunicaciones de US$12.3 millones, que concluyó en 2006, ayudó a establecer el Instituto Dominicano de Telecomunicaciones (INDOTEL) y a entregar cobertura de mejor calidad y extensión. Desde la creación de INDOTEL en el año 2000, se duplicó la cantidad de líneas telefónicas por cada 100 habitantes y la inversión privada en este sector creció hasta alcanzar US$1.500 millones.  La República Dominicana ha aumentado los servicios de telecomunicaciones en zonas rurales, implementado iniciativas de gobierno electrónico y mejorado los servicios sociales y educacionales a través de tecnologías de la información y las comunicaciones. INDOTEL cuenta con personal capacitado y procesos y archivos digitalizados.

Actualmente el país cuenta con una infraestructura de telecomunicaciones moderna y extensa que apoya al sector privado y contribuye a los esfuerzos de desarrollo del gobierno. El Fondo para la Financiación de Proyectos de Desarrollo (FDT) en República Dominicana ha invertido exitosamente en proyectos de telefonía pública, tele-medicina y educación, y tele centros comunitarios, entre otros,  para avanzar hacia el acceso universal y desarrollar inversiones sociales en educación y salud.

Auditores Ambientales
En agosto 2008 se graduaron y certificaron los primeros 13 auditores medioambientales energéticos del país, a través del 
Préstamo de Asistencia Técnica al Sector Eléctrico (US$7.3 millones).

Como respuesta a las reiteradas peticiones por parte del sector energético y los deseos del país de enfrentar las ineficiencias del sector y ayudar al medio ambiento por medio de la promoción de tecnologías más limpias, en el 2005 la Comisión Nacional de Energía (CNE) y la Secretaria de Estado de Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMRARN) firmaron un acuerdo de cooperación mutua.  La meta principal de este acuerdo es la implementación de una nueva estrategia ambiental basada en la participación activa del  sector privado, a través de la formación de auditores ambientales certificados. 

Los auditores son responsables de verificar el apego de las compañías energéticas a las regulaciones ambientales existentes y certificar que están sujetas a los planes aprobados de manejo ambiental definidos en la licencia ambiental. 

Estrategia nacional en respuesta al VIH/SIDA
El Proyecto de Prevención y Control del VIH/SIDA en República Dominicana (US$25 millones) cerró a mediados de 2008.  Este proyecto ha contribuido sustancialmente al desarrollo e implementación de una nueva Estrategia Nacional de respuesta a la epidemia y a un sistema global de Monitoreo y Evaluación para medir el progreso de los objetivos y las metas de dicha estrategia en un proceso ampliamente participativo.  El proyecto complementó los recursos gubernamentales y de otras instituciones, lo que permitió fortalecer y expandir las intervenciones de prevención y cuidado.  Un ejemplo de los resultados de este proyecto es el incremento en el acceso para personas que necesitan terapia antirretroviral que actualmente llega a 7,500 personas (85% de la meta del proyecto). 

Desarrollo juvenil
En abril de 2006, el Banco Mundial junto con la Unión Europea, el sector privado, la sociedad civil y la comunidad de donantes, patrocinaron la Primera 
Feria de Desarrollo 2006 “¡Juventud: Innovemos y Crezcamos! ” en República Dominicana.  Más de 200 organizaciones de la sociedad civil  y alrededor de 10,000 jóvenes de todo el país participaron en un foro de dos días con patrocinio de 15 instituciones. El objetivo principal de la  Feria de Desarrollo 2006 fue identificar y financiar ideas creativas propuestas por jóvenes, las cuales tuvieran el potencial de entregar resultados concretos y de expandirse. Los 21 proyectos ganadores recibieron en conjunto cerca de US$400,000 en donaciones para implementar propuestas innovadoras en empleabilidad, microempresa, concientización sobre VIH/SIDA, y turismo sostenible, entre otros temas.  Los proyectos, que culminaron en agosto de 2008, resultaron en empleo permanente para unos 80 jóvenes de escasos recursos y oportunidad de capacitación a más de 150 jóvenes de ambos sexos de todo el país, mejorando así sus condiciones económicas y sociales.

CONTACTO
Alejandra De La Paz
Tel.: 809-566-6815, Ext. 256
Fax: 809-566-7189
Correo electrónico:
adelapaz@worldbank.org

Sunday, October 12, 2008

Explicación de la crisis financiera que nos azota.










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Me han hecho llegar esta buena explicación sobre la crisis financiera que azota los mercados desde que se destapo la crisis de las hipotecas subprime en USA. Me ha perecido muy interesante y formativa así que he pensado que valía le pena reproducirla aquí: Reportado por Argentina Macario

CRISIS 2007-2008. La historia es la siguiente:

1. Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.

2. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:

a. Daban préstamos a un bajo interés

b. Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)

c. Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía

3. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:

a. Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses

b. Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)

4. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:

a. Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los
“ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)

b. Cobrarles más intereses, porque había más riesgo

c. Aprovechar el boom inmobiliario que había en el mercado norteamericano

d. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.

e. A este tipo de hipotecas, les llamaron
“hipotecas subprime”

i. Se llaman
“hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.

ii. Se llaman
“hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.

f. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.

g. Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.

5.1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.

6. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):

a. Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en
la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

7.2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”


8. Además, resulta que existen las
“Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:

ACTIVO PASIVO

Dinero en Caja
  Dinero que le han prestado otros Bancos
Créditos concedidos
   Capital
Reservas

TOTAL X millones X millones

Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.

9. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama
Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.

10. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:

a. ¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a
la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.

b. ¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:

i. El Banco de Illinois, con la cara limpia

ii. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:

ACTIVO PASIVO

Los 10 paquetes de hipotecas Capital:
lo que ha pagado por esos paquetes

11.3er. Comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.

12. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:

a. Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)

b. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (
5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)

c. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las
agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.

d. Incluyo aquí lo que decía el vocablo
“Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:

RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.

Los niveles son:

AAA, el máximo
AA
A
BBB
BB
Otros, pero son muy malos

En general:

Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA
Un Banco o Caja mediano, un rating de A

e. Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:

Llamaban:

Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)

Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)

Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas

f. Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.

g. Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . Pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.

h. Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?

i. 6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de
la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.


j. Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabra que no existe, pero que sirve para entendernos)

k. El
re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:

i. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:

1. Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres
tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.

2. Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.

3. (7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”)


ii. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como
CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.

iii. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los
CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”

iv. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el
Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.

v. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.

13. Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.

14. PERO:

a. A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.

b. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.

c. Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.

d. Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de
la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.

e. 8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.


f. Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.

g. Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al
MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como podéis ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)

h. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

i. No dan créditos

ii. No dan hipotecas, con lo que los Astroc, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal,
MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.

iii. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo
EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. (Ahora ha empezado a bajar)

iv. Como los Bancos no tienen dinero,

1. Venden sus participaciones en empresas
2. Venden sus edificios
3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones

v. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.

vi. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.

vii. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.

viii. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.

15. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-
2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?

16. Pues muy buena pregunta, también muy difícil de contestar, por varias razones:

a. Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de
100.000 a 500.000 millones de dólares)

b. Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.

c. Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.

d. Mientras tanto, nadie se fía de nadie.

17.9º Comentario:

a. Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”

b. Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas

c. Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien.

d. Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado
la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.

e. Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de
la Caja de Ahorros de San Quirico.

f. Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio


18. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo,
la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.

19. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.

20. Mientras tanto, los
FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.

Thursday, October 09, 2008

Jefe del FMI: "Estamos en la cúspide de una recesión global"


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Washington.-El mundo está en la "cúspide de una recesión global" pero puede resolverla si se actúa "con rapidez, decisión y coordinación", según afirmó hoy el director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Kahn.  

Strauss-Kahn aseguró que los pasos de la rapidez y la decisión ya se están dando con medidas como las adoptadas por Estados Unidos y algunos países europeos. Es en el aspecto de la coordinación donde aún es necesario trabajar, y donde el FMI está dispuesto a ayudar.  

"Insto a los países europeos a trabajar juntos. No hay una solución nacional", explicó Strauss-Kahn, que insistió en que la recuperación podría empezar a llegar a finales de 2009.  

El ex ministro francés de Finanzas aseguró comprender por propia experiencia lo difícil que es llegar a un acuerdo en el seno de la Unión Europea (UE), pero aseguró que no existe alternativa.  

"Sé lo difícil que es el consenso, no subestimo los problemas, pero la cooperación y la coordinación de acciones son la clave del éxito", aseguró en Washington en vísperas de la reunión conjunta de final de año entre su organismo y el Banco Mundial, que se celebrará este fin de semana en la capital estadounidense.  

Además, Strauss Kahn indicó que el FMI está dispuesto a retomar su papel como prestamista para cualquier miembro que lo necesite, un rol que casi había abandonado en los últimos años debido a la generalizada bonanza económica mundial.  

"Tenemos cientos de millones de dólares que podríamos usar en un año o menos", afirmó ante las dudas sobre la liquidez del organismo, que acaba de cerrar un proceso de reestructuración. "En el momento en que estamos el Fondo tiene los recursos para apoyar las necesidades de nuestros miembros. Y si fuera necesario más, tenemos los recursos para conseguirlo".  

Strauss-Kahn rechazó pronósticar qué saldrá de las reuniones del fin de semana, aunque adelantó que lo que decida mañana viernes el G7 en Washington no será definitivo. 
   
"El G7 ya hizo mucho. El G7 tiene que mostrar un posible camino, pero esta crisis afecta a todo el planeta y tenemos que tener en cuenta las opiniones de otros países", afirmó.  

Al mismo tiempo, el jefe del FMI reconoció que hubo una cadena de errores tanto en los organismos reguladores como en los de control para no detectar las dimensiones de una crisis que ya se considera como la mayor desde la Gran Depresión de los años 30.  

"Todos nosotros subestimamos la dimensión de esta crisis", afirmó, aunque agregó que "probablemenrte el FMI fue el más acertado con un un pronóstico más pesimista".  

El dirigente francés aseguró que las lecciones de la crisis son duras: "Hubo un fracaso regulatorio y de supervisión en las economías avanzadas. También un gran fracaso en la supervisión interna de las instituciones financieras. Y un gran fracaso en los mecanismos de los mercados". 

Por ello, para ya debe empezarse a pensar en las soluciones: mirar más el "valor real" de los bienes, "cambiar el comportamiento de las agencias de calificación de riesgo", "cerrar los agujeros en los marcos regulatorios" e incrementar la transparencia en la información. 

Tuesday, June 10, 2008

Caerá demanda petróleo al nivel de hace seis años

Prensa Latina/Servicios Google

Londres, 10 jun (PL)
La Agencia Internacional de Energía (AIE) pronosticó hoy la demanda mundial de petróleo caerá este año al nivel que tenía en 2002 debido entre otras razones a la suspensión de los subsidios gubernamentales al consumo energético.

El reporte mensual de la Agencia indica que el consumo de crudo en el planeta crecerá en 800 mil barriles diarios, 230 mil menos que los pronosticados con anterioridad, debido además a su encarecimiento hasta cerca de los 140 dólares el tonel.

Precisamente este salto en los precios, advierte, obligó a varias economías en desarrollo en Asia a recortar los subsidios en las últimas semanas. Destacan entre ellas Indonesia, la India, Malasia, Sri Lanka y Taiwán.

La medida fue aplicada para tratar de frenar la demanda petrolera, aunque los expertos de la AIE consideran que sus efectos serán momentáneos, pues achacan al crecimiento económico el alto consumo.

La Agencia recortó asimismo el suministro de oro negro de productores ajenos a la Organización de Países Productores de Petróleo a 460 mil barriles contra los 680 mil pronosticados.

No existe la burbuja del petróleo

Bolsamania.com/BMS /Servicios Google

MADRID, 10 JUN..- Después de semanas de hablar del petróleo, parece que ya no se puede decir nada nuevo sobre el bendito oro negro, ése que no solo perturba a los mercados financieros, si no que provoca largas colas en las gasolineras y huelgas entre transportistas, pescadores y taxistas. Sin embargo, Paul Krugman, renombrado profesor de Economía y Asuntos Internacionales en la Universidad de Princeton en Estados Unidos, le ha dado otra visión a la incesante escalada del precio del crudo en base a esta afirmación: “El aumento de los precios del petróleo no es consecuencia de una especulación desmedida”.

En opinión de Krugman, para que exista una burbuja, como lo fue la tecnológica, por detrás debe haber una acumulación física, un aumento de reservas. Este no es el caso actual. ¿Por qué? Porque a lo largo de todo el período en el que el petróleo ha ido aumentando su precio las reservas se han mantenido más o menos en niveles normales y, de ahí, la afirmación sobre la inexistencia de especulación. Al contrario que las burbujas propiamente dichas, Krugman cita como factores la dificultad de encontrar petróleo y el rápido crecimiento de economías como China, lo que deja de lado las tan manidas alusiones a las tensiones geopolíticas en Nigeria o Irán, por citar algunos casos. “El aumento de los precios del petróleo era inevitable para impedir que el crecimiento de la demanda excediera el crecimiento de la oferta”.

No obstante, el profesor matiza que, si bien no se trata de una burbuja, esto no significa que los precios no vayan a bajar nunca aunque sí significa, que los especuladores no son los protagonistas. “No me sorprendería si una reducción de la demanda provocada por los efectos retardados de los elevados precios vuelve a colocar el precio del crudo por debajo de los 100 dólares por una temporada”.

La explicación de Krugman para la mal entendida burbuja está en la entrada de muchos inversores en el mercado de futuros del crudo. Esto alimenta la sospecha de que son los especuladores los que dirigen el juego, “pero no hay pruebas concluyentes de que los precios hayan rebasado los límites”.

“Una visión realista de lo que ha pasado estos últimos años da a entender que estamos destinados a vivir una era con un petróleo cada vez más caro y escaso”, asegura Krugman con un tono reflexivo al que después añade algo de humor al decir que “lo más probable es que las consecuencias de esta escasez no sean apocalípticas […] Todos los pronósticos indican que nos dirigimos hacia un futuro en el que el ahorro de energía será cada vez más importante y en el que ¡horror!, muchas personas tendrán que ir a trabajar en transporte público”.

M.G.

Petróleo rebota por preocupaciones suministro

ACTUALIZA/Servicios Google

Por Barbara Lewis
LONDRES, jun 10 (Reuters) - El precio del petróleo rebotó el martes, dirigiéndose nuevamente hacia niveles récord, luego de que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) recortó su pronóstico de crecimiento de demanda del crudo, aunque también disminuyó sus expectativas de aumento del suministro.

El crudo estadounidense subía 3,30 dólares, a 137,65 dólares por barril, tras haber tocado un mínimo a 133,41 dólares previamente en la sesión. El petróleo Brent de Londres subía 3,48 dólares, a 137,39 dólares por barril.

Los precios treparon casi 11 dólares por barril el viernes, en su mayor ganancia diaria histórica, y marcó un récord de 139,12 dólares.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha dicho reiteradamente que los altos precios no están relacionados con el suministro y la demanda y el martes llamó a la calma.
"Les pido a través de ustedes, a través de Reuters, realmente necesitamos algo de calma. Nos estamos alarmando demasiado", dijo el martes el secretario general de la OPEP, Abdullah al-Badri, en un foro de Reuters sobre energía.

"La situación es insostenible (...) Quiero decir, no hay escasez en la actualidad ni en el futuro", agregó a Reuters.

En su reporte semanal, la AIE dijo que reducía su pronóstico de crecimiento de la demanda para el 2008 en 230.000 barriles por día (bpd), a 800.000 bpd, tras los recortes a los subsidios a los combustibles en varios países en desarrollo.

La agencia, que asesora a 27 países industrializados en temas energéticos, recortó también sus expectativas de crecimiento de suministro de productores no pertenecientes a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a 460.000 bpd, desde los 680.000 bpd de su reporte previo.

Analistas no están de acuerdo con la evaluación de la OPEP de que hay mucho petróleo.
"Es una situación delicada porque el suministro está cayendo tan rápido como la demanda", dijo Francisco Blanch, de Merrill Lynch.

Operadores también dijeron que el foco sobre los problemas de suministro compensa las expectativas de menor demanda.

Los precios del petróleo han trepado aproximadamente un 40 por ciento desde comienzos del año como parte de un alza a través del complejo de materias primas.

El mercado ha sido impulsado también por un dólar estadounidense más débil, que ha abierto el apetito inversor por productos sin refinar como una cobertura contra la inflación.

(Editado en español por Hernán García, Marcel Deza)
REUTERS VM MD

Monday, June 09, 2008

Merca Santo Domingo ¿Solución viable?

La tecnología. Imprescindible para las aspiraciones productivas del país

EVARISTO RUBENS
e.rubens@hoy.com.do
/Servicios Google
La agropecuaria dominicana ha estado en el umbral del desarrollo sin poder atravesar esa puerta debido, a una serie de problemas que incluyen desde la falta de coherencia de las autoridades hasta la especulación de los sectores que se enriquecen a costa de los productores y los consumidores.

Uno de los más graves problemas que afronta la agropecuaria es el de la comercialización, que pudo haber sido resuelto con la puesta en funcionamiento del Proyecto de Mercados, Invernaderos y Frigoríficos (Promefrín).

Ese proyecto lo contrató y lo comenzó a ejecutar (en 2000) el Gobierno que encabezó Hipólito Mejía, con préstamos del Deutsch Bank y la Compañía Española de Seguros de Créditos de Exportación por unos US$139 millones (US$65 millones para el Mercado de Mayorista de Santo Domingo, US$38 millones para los frigoríficos y US$36 millones para los invernaderos).

A pesar de que ya le han pasado 5 años a este programa, su importancia es cada vez mayor para la organización de la comercialización de los productos agropecuarios que los mercaderes del Mercado Nuevo de la avenida Duarte generalmente compran a mitad del precio de su valor real.

El retraso en la terminación de las edificaciones del Mercado de Mayoristas de Santo Domingo, que se construye en el kilómetro 22 de la carretera Duarte, se debe a que esta administración decidió revisar el contrato del proyecto y no pudo disponer de las contrapartidas a tiempo para las obras civiles y contratar la verja perimetral.

Ahora que la República Dominicana quiere recuperar su estatus de país agrícola con condiciones excepcionales, se espera que el Gobierno disponga de los recursos necesarios para terminar a Promefrín, base de la comercialización agropecuaria y que podría ser la salvación de los productores.

El optimismo llegó al director ejecutivo de Promefrín, Eusebio Guzmán, quien sostiene que a mas tardar en ocho meses estará listo para funcionar el Mercado de Mayoristas de Santo Domingo, que construye el consorcio español Mercasa Icatema Consulting.

En lo que respecta a las obras civiles, el mercado está prácticamente terminado, pero la parte que está rezagada es la de urbanización del proyecto y que se espera que en los próximos días se reinicie, dice Guzmán. Agrega que la verja perimetral está contratada, la cual debe aislar el área del mercado del espacio exterior para mejor seguridad.

También el alcantarillado pluvial y sanitario está pendiente, pero la empresa contratada para ese trabajo está fabricando las tuberías que usará. Igualmente los aparcamientos y los parqueos, así como la iluminación que debe tener el área del mercado. Asimismo la vía de acceso de 1.6 kilómetro para llegar a la instalación, en cuya entrada se construyen las bases para el puente elevado sobre la carretera Duarte. Además de las seis naves y el edificio administrativo, el mercado tiene consignado un gran almacén frigorífico de 16,000 metros cúbicos, que incluye una fábrica de hielo, de gran importancia para el manejo de los productos cárnicos. El director ejecutivo de Promefrín recuerda que el Mercado de Mayoristas de Santo Domingo no sólo será un espacio dedicado a la comercialización de los productos locales, sino que también servirá para el acopio de productos importados.

Señala que se pretende que todas las actividades de comercio de productos agrícolas que están dentro de la capital, como los mercados Nuevo de la avenida Duarte y Modelo, en la avenida Mella, que causan traumas en esas zonas que deben ser mas dedicadas al turismo, se trasladen al Mercado de Mayoristas de Santo Domingo, en donde habrá mas seguridad y mas espacio y menos dificultades para los compradores.

Lo mas importante de todo esto, dice Guzmán, es la repercusión positiva que va a tener la operación de este mercado hacia el principal ente de esta actividad económica, que es el productor agrícola que al entrar en contacto directo con el mayorista, va a suprimir dos o tres eslabones de la cadena de comercialización, lo que va a ayudar para que reciba un mejor trato en término de precios. Precisa que el agricultor no va a negociar con el mayorista con el producto en el mercado, sino en la finca. El comprador va a tener que ir a la finca y el productor tendrá la ventaja de poder recibir ofertas de varios compradores. Además va a tener otros beneficios por la clasificación y empaques de sus productos como los quiere el mayorista, lo que significa valor agregado para el agricultor y mano de obra en el campo.

Igualmente los desperdicios de productos se van a quedar en las fincas para servirle de abono al suelo. Todos estos beneficios hacen urgente la puesta en operación del Mercado de Mayoristas de Santo Domingo.

LA CIFRA

65 millones. Es la inversión hecha por el Estado en la construcción del Mercado de Mayoristas de Santo Domingo, ubicado en el kilómetro 22 de la carretera Duarte, y que se espera que esté listo dentro de unos ocho meses para que los productores agropecuarios puedan vender su producción a mejores precios.

ZOOM

Retorno al campo
El retorno al campo debe producirse en el país sobre una base sólida, en la que el productor tenga asegurada la comercialización de su siembra con beneficios y que para venderla no tenga que llevarla al mercado, como ocurre ahora, sino que el comprador vaya a la finca.

Cae el crudo por comentarios de secretario del Tesoro

Telemundo Yahoo

NUEVA YORK (AP) - Los precios a término del petróleo cayeron más de cuatro dólares por barril el lunes, retrocediendo de la cotización récord de la sesión previa después de que el secretario estadounidense del Tesoro indicó que no descartaría intervenir para impulsar al dólar.

El crudo ligero de bajo contenido sulfuroso para entrega en julio descendió 4,19 dólares para colocarse a 134,35 dólares por barril en una sesión agitada en el Mercado Mercantil de Nueva York (Nymex), descendiendo luego de un repunte de casi 11 dólares registrado el viernes debido a varias preocupaciones sobre política y suministro.

En Londres, la mezcla Brent del Mar del Norte para entrega en julio cayó 3,78 dólares para establecerse en 133,91 dólares por barril en el mercado ICE de futuros.

En el Nymex, los contratos de gasolina para entrega en julio bajaron 15,4 centavos a 3,394 dólares por galón, mientras que los futuros de combustible para calefacción retrocedieron 9,7 centavos a 3,877 dólares por galón. El gas natural para julio perdió 8,9 centavos para colocarse a 12,604 dólares por 1.000 pies cúbicos.

El descenso del lunes en el crudo comenzó cuando los corredores buscaron retirar utilidades ante el alza de más de 8% del viernes, el mayor repunte para un día en la historia
Ante las crecientes preocupaciones sobre el estado de la economía estadounidense _un asunto clave en un año de elección presidencial_, el secretario del Tesoro Henry Paulson dijo en una entrevista con el canal de televisión por cable CNBC que no descartaría la posibilidad de intervenir para estabilizar al dólar.


Paulson rechazó especular sobre lo que podría hacer el gobierno, pero sus comentarios ayudaron a impulsar al dólar frente al euro, empujando a la baja los precios del petróleo. Los comentarios magnificaron un descenso detonado por la toma de utilidades por parte de inversionistas.

Muchos inversionistas compran materias primas _como el petróleo_ como protección contra la inflación cuando el dólar se debilita. Pero el lunes, el efecto se revirtió: el dólar ganó terreno haciendo que el crudo sea menos efectivo como protección contra la inflación. Además, un dólar más fuerte hace que el petróleo sea más caro para inversionistas extranjeros.

Corredores y analistas señalaron que la toma de utilidades de la semana previa comenzó el deslizamiento a la baja.

Friday, June 06, 2008

Petróleo y paro en EEUU desatan el pánico vendedor en la bolsa

El Ibex, el peor de Europa, pierde el 2,49% y los 13.000 puntos. Sólo un valor del índice sube tras la mayor alza del desempleo americano en 22 años y el violento despegue del crudo.

Rocío Martínez/Negocios.com

Una auténtica conjura de factores negativos propició ayer una tormenta vendedora en la bolsa. El Ibex perdió el 2,49%, hasta los 12.909,8 puntos, su mínimo desde 17 de marzo pasado. Por segundo día, repitió como el peor de Europa.

Los inversores desayunaron con unas estimaciones de desaceleración de la economía alemana por parte del Bundesbank que no sentaron bien.

Pero lo peor llegó por la tarde. El alza de la tasa de paro en EEUU en medio punto porcentual, hasta el 5,5%, el mayor incremento en 20 años, dejó desarmados a los inversores.

La noticia sentó como un terremoto en el petróleo y el euro. El oro negro escalaba cinco dólares, hasta volver a los 123 por barril. Ahora, cada vez es más factible que llegue a los temidos 150 dólares. En cuanto a la moneda única, repitió la subida del 1% del día anterior y se acerca a los 1,58 dólares, a un paso del récord en 1,59.

“Con este panorama, la Fed tiene poco margen para actuar. Además, las alzas de tipos en Europa van a coincidir con un parón de su motor económico, Alemania. El nerviosismo en la bolsa va a ser muy fuerte”, se lamentaba un operador.

Los inversores deshicieron posiciones en casi todos los valores del Ibex, pues sólo uno de los 35 subió. Desde los grandes, como Telefónica y Santander, que se dejaron el 2,11% y el 2,89%, hasta los pequeños, caso de Cleop (-10,65%) en el Índice General. Las empresas relacionadas con el consumo no pudieron con la presión. Inditex, a tres días de publicar sus resultados, perdió el 4,13%. Incluso, algunos de los defensivos tradicionales claudicaron, como Abertis (-3,46%).

En un sólo día, el barril de crudo se encareció en más de diez dólares ante el incremento de las tensiones geopolíticas, la debilidad del dólar y los

El barril de petróleo pulverizó este viernes todos los récords. La variedad de Brent de referencia en Europa cotizó en 138 dólares en el mercado de Londres, mientras que el Texas estadounidense llegó a alcanzar los 139 dólares, para bajar más tarde al entorno de los 138,5.
Barriles de petróleo
En un sólo día, el barril de crudo se encareció en más de diez dólares ante el incremento de las tensiones geopolíticas, la debilidad del dólar y los movimientos especulativos en torno al crudo.
En encarecimiento del barril de crudo encontró justificación en un informe de Morgan Stanley que predice que el petróleo podría alcanzar los 150 dólares este mismo mes.
Diversos analistas ya han pronosticado que el 'oro negro' podría alcanzar los 200 dólares durante los próximos 18 meses.
Los precios se vieron espoleados también por las declaraciones del ministro de Transportes israelí, quien aseguró que un ataque sobre Irán era 'inevitable' ante el fracaso de las sanciones para impedir que Teherán desarrolle su programa nuclear.
Los movimientos de los inversores para comprar petróleo ante la debilidad del dólar incendiarion aún más la cotización del crudo al igual que las informaciones sobre la posible huelga de los trabajadores de Chevron en Nigeria, que supondría una seria amenaza para el suministro del crudo.
Los precios del petróleo registraron un fuerte descenso a comienzos de semana ante las dudas sobre la evolución de la demanda, después de que los gobiernos de India y Malasia aprobaran una reducción de los subsidios al consumo, que se traducirán en una subida de los precios de los combustibles.
La Agencia Internacional de la Energía ha advertido que podría reducir su previsión de demanda de petróleo para 2008 tras haberla recortado ya hasta los 1,03 millones de barriles al día.
No obstante, algunos analistas discrepan sobre la anunciada contracción de la demanda. Harry Tchilinguirian, analista del mercado del petróleo de BNP Paribas en Londres, asegura que la demanda será sostenida por las naciones asiáticas en expasión.
'El crecimiento de la demanda de petróleo se centra sobre todo en China, Oriente Medio y América Latina y, durante el verano, no hay razón para esperar un descenso de la demanda en estas áreas', afirmó.

Crudo nuevo máximo histórico: petróleo llegó a US$ 137,69

Agencias Servicios Google

Los futuros del petróleo Wes Texas, de referencia en Estados Unidos, han marcado en el mercado electrónico un nuevo máximo histórico en 137,69 dólares, dejando lejos el anterior récord de 135,09.

Dos han sido las principales razones que han impulsado el rally alcista que están viviendo hoy los precios del crudo con subidas superiores al 6%: la caída del dólar y un informe de Morgan Stanley en el que se prevé que el barril llegue a los 150 dólares en julio. A ello hay que sumarle la fuerte especulación que está sufriendo este mercado.

Thursday, June 05, 2008

Crudo de Texas sebe más de 5 dólares con debilitamiento del dólar

Agencias/Servicios Google

Nueva York, - El barril de petróleo de Texas se encareció hoy un 4,5 por ciento o más de cinco dólares en Nueva York en paralelo al debilitamiento del dólar, mientras que la gasolina se vende un día más a precios históricos en Estados Unidos.

Al finalizar la sesión regular en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en julio añadían 5,49 dólares al precio anterior y quedaban a 127,79 dólares el barril (159 litros).

El valor del petróleo WTI había caído más de cinco dólares en las dos últimas sesiones, por lo que, con el incremento de hoy, se situó en un precio similar al que tenía al inicio de la semana.

Algo similar ocurrió con los valores de la gasolina y del gasóleo de calefacción, que también compensaron hoy los retrocesos registrados en los dos últimos días.

Aprobada a duras penas la declaración de la cumbre de la FAO

El País.com, Es./Servicios Google

El consenso se ha alcanzado con la objeción de Argentina y las duras críticas de Venezuela y Cuba, que consideran que no se adoptan medidas reales para acabar con el hambre en el mundo

El proyecto de declaración final de la cumbre sobre seguridad alimentaria de la FAO, que se celebra en Roma, ha sido aprobado hoy por el Plenario, después de horas de discusiones que hacían temer que no se llegaría a un acuerdo. La declaración cuenta con la objeción de Argentina y las duras críticas de Venezuela y Cuba, que consideran que el documento no incluye medidas reales para acabar con el hambre en el mundo.

Los delegados de 183 países que participan del encuentro de la FAO han publicado la declaración que busca "erradicar el hambre y garantizar los alimentos para todos". Pero las discrepancias sobre las barreras comerciales y asuntos geopolíticos habían generado dudas de que se alcanzara un consenso.

A las críticas de las delegaciones cubanas y venezolanas se han unido las de Ecuador, Nicaragua y Bolivia, después de lo cual el presidente del Plenario cortó la palabra a las delegaciones. La representante ecuatoriana ha dicho que "son muchos los países que no están de acuerdo" con el proyecto de declaración, pese a lo cual ninguno impidió que el documento fuera aprobado por todos los participantes, con la excepción de Argentina que ha hecho objeción al texto completo.

En la declaración, los líderes de los países que participan en la cumbre se comprometen nuevamente a eliminar el hambre del mundo y a no utilizar los alimentos como un instrumento político y económico.

La cumbre fue convocada por la FAO para buscar maneras de garantizar los suministros de alimentos en medio de la fuerte demanda -especialmente en los países de rápido crecimiento de Asia-, las pobres cosechas y la escalada de los precios de los combustibles.

Esos factores han contribuido a que los precios de las materias primas se dupliquen en el último par de años, lo que según el Banco Mundial amenaza con sumar 100 millones de personas a los 850 millones que ya sufren hambre.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) prevé que los precios del arroz, del maíz y del trigo retrocedan desde sus actuales niveles, pero que mantengan un alza de hasta un 50% en la próxima década. La FAO estimó que la producción de alimentos debe aumentar en un 50% para el 2050 para poder abastecer la demanda.

Sigue bajando el precio del petróleo estadunidense



Milenio.Com/Servicios Google

La reducción inesperadamente pronunciada de las reservas de petróleo en Estados Unidos no logró frenar la tendencia a la baja de los precios, agregaron.

Singapur.- El precio del petróleo estadounidense cayó hoy por debajo de los 122 dólares, al cotizarse el tipo de referencia West Texas Intermediate (WTI) para entega en julio en el comercio asiático a 121,75 dólares el barril (159 litros), 55 centavos menos que al cierre del mecado el miércoles.

Los operadores explicaron que en el mercado se espera que la demanda de crudo siga disminuyendo. La reducción inesperadamente pronunciada de las reservas de petróleo en Estados Unidos no logró frenar la tendencia a la baja de los precios, agregaron.

La semana pasada, el precio del petróleo estadunidense aún se había cotizado momentáeamente por encima de los 135 dólares.

Alza del crudo deja en la calle a 3.000 trabajadores de Continental Airlines

Cinco Días.com/Servicios Google

La aerolínea estadounidense Continental Airlines prescindirá de 3.000 trabajadores de su plantilla, reducirá un 16% el número de vuelos y retirará 67 aviones Boeing 737-300 y 737-500 para poder “salvar a la compañía” de la crisis motivada por el precio “extremadamente alto” del petróleo.

En una carta remitida a los 45.000 empleados de la compañía aérea, el presidente de Continental Airlines, Larry Kellner, apuntó que con el actual precio del petróleo la situación de las aerolíneas es “seria” pero se mostró confiado de que Continental Airlines sobreviva a esta crisis gracias a la toma de esta medidas.

Concretamente, a partir del próximo mes de septiembre, la compañía estadounidense reducirá cada año en un 16% el número de vuelos, lo que afectará sobre todo a su red de rutas domésticas, que descenderá en un 11% en el primer trimestre de este año. Teniendo en cuenta estas reducciones, la aerolínea acelerará la retirada de los aviones menos eficientes.

Así, toda su flota de aviones Boeing 737-300 y 737-500 se quedará en tierra a finales de 2009. En este sentido, 37 de estos aparatos serán retirados a lo largo de este año, 27 de los cuales en septiembre, y otros 30 durante el próximo. No obstante, la aerolínea seguirá recibiendo nuevos aviones Boeing 737-800 y 737-900ER 'Next Generation', 16 en el segundo trimestre de este año y 18 en 2009. De esta forma, a finales del presente ejercicio, Continental Airlines contará a finales de año con una flota de 375 aviones y en 2009 con 344 aparatos.

Ante esta situación, la compañía aérea procederá a su vez a la eliminación de 3.000 puestos de trabajo, incluidos cargos directivos, en la mayoría de los casos previsiblemente a través de programas voluntarios que eviten despidos forzados. La reducción de plantilla se llevará a cabo a partir de septiembre, aunque en los casos de los puestos de dirección se iniciará “lo más pronto posible”. Por su parte, el presidente y el consejero delegado, Jeff Smisek, prescindirán de su salario hasta finales de año.

Kellner recalcó que los incrementos de los precios de los billetes no han sido suficientes para hacer frente a la escalada del coste del carburante. “Con el incremento de los precios, menos clientes viajarán, y si viajan menos clientes necesitaremos reducir la capacidad ante el descenso de la demanda, y si reducimos la capacidad necesitaremos menos empleados”, recalcó el presidente.

“Tenemos que adaptarnos a la realidad de los mercados para navegar con éxito en estos tiempos difíciles”, precisó Kellner, quien se mostró arrepentido de que la crisis haya ocasionado despidos y transmitió a los trabajadores la necesidad de que se adapten a estos cambios “sin precedentes”.

El presidente de Continental Airlines consideró que esta crisis es “la peor desde el 11S”, teniendo en cuenta que el precio del petróleo del Golfo cerró ayer en 151,26 dólares por barril, un 75% más que en el mismo periodo del año pasado. Kellner consideró que con este precio y con la actual capacidad de la compañía, el gasto de combustible se verá incrementado este año en 2.300 millones de dólares (1.493 millones de euros), lo que supone para la compañía un coste aproximado de 50.000 dólares (32.465 euros) por empleado.

El precio del petróleo cae un 9% en dos semanas


Expansión.com/Servicios Google

El precio del petróleo ronda los 123 dólares, recuperando el terreno positivo pero lejos de los máximos alcanzados el pasado 22 de mayo, en 135 dólares. La Conferencia Intermonetaria celebrada el lunes en Barcelona fue el punto de inflexión en la carrera alcista del ‘oro negro’.

El precio del barril de petróleo de tipo West Texas se sitúa ligeramente por encima de los 123 dólares, después de la noticia de que ha habido una explosión en una planta petroquímica de Kuwait. Pese al ligero incremento de hoy, el precio del crudo ha pasado en menos de dos semanas, de los 135 dólares hasta los 122.

Lejos han quedado ya los augurios de los analistas de que el petróleo se dirigía hacia la barrera de los 200 dólares. Los inversores y los expertos se han echado para atrás después de que presidente de la Fed, Ben Bernanke, insinuara que no habrá más recortes de interés en Estados Unidos, al menos, hasta que el dólar recupere parte del terreno perdido en el mercado de divisas.

Al tiempo que Bernanke estrechaba posiciones con el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, el secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, iniciaba una gira por Oriente Medio.

El objetivo de Paulson es pedir a los emiratos y a Arabia Saudita que “abran sus mercados petroleros a la inversión, un movimiento que permitiría aumentar la rentabilidad, la explotación y la producción”, ya que según el mandatario, ayudaría a relajar las presiones que el alto precio del petróleo ejerce sobre la economía mundial.

Petróleo opera estable tras caer por temores demanda

ACTUALIZA 1-Reuters/Servicios Google

05 Jun 2008
Por Alex Lawler
LONDRES, jun 5 (Reuters) - El petróleo operaba el jueves a más de 122 dólares el barril, tras caer fuertemente en las últimas dos jornadas ante la preocupación sobre una desaceleración del crecimiento de la demanda mundial.


En la mañana, los futuros del crudo avanzaron ante las noticias de una explosión en una planta petroquímica en Kuwait, pero luego recortaban esas ganancias debido a que un funcionario del país miembro de la OPEP dijo a Reuters que el incidente no afectó las exportaciones de crudo ni las operaciones de refino.

El crudo estadounidense subía 15 centavos, a 122,45 dólares el barril, a las 1206 GMT, tras haber caído 2,01 dólares el miércoles, a 122,30 dólares, su precio de cierre más bajo en casi un mes.

En Londres, el crudo Brent ganaba 16 centavos, a 122,26 dólares el barril.
El mercado era presionado por las expectativas de un debilitamiento de la demanda, dijeron analistas, debido a que cada vez más naciones asiáticas deben luchar para costear el gasto en subsidios que blindan a los consumidores frente a los elevados precios del crudo.


"Hay una gran capa de la demanda petrolera mundial que está afrontando recortes en los subsidios. En este momento, eso es lo que está generando los temores sobre los fundamentos", dijo Olivier Jakob, analista de Petromatrix.

India elevó los precios de la gasolina y del diésel en cerca de un 10 por ciento, mientras que Malasia subió el costo de la gasolina en un 41 por ciento. Taiwán, Sri Lanka e Indonesia revisaron sus subsidios el mes pasado.

Analistas que utilizan los movimientos previos de los precios para predecir la dirección que tomarán estaban atentos a si el crudo estadounidense, también conocido como West Texas Intermediate (WTI), permanece por encima de los 120 dólares el barril.

"Ese será un nivel de soporte clave. Si lo quiebra, el mercado se debilitará mucho más", dijo Jakob.

Los más recientes datos sobre los inventarios petroleros de Estados Unidos se sumaron al tono bajista del mercado, porque mostraron un aumento mayor al esperado en las existencias de productos y una caída en la demanda de gasolina, contrarrestando la fuerte caída de los inventarios de crudo.

La Administración de Información de Energía de Estados Unidos precisó que los inventarios de gasolina crecieron en 2,9 millones de barriles la semana pasada, mientras que la demanda de ese combustible cayó un 1,4 por ciento en las últimas cuatro semanas, frente al mismo lapso del año pasado.


Las existencias de destilados crecieron en 2,3 millones de barriles y las crudo cayeron en 4,8 millones de barriles.

(Por Maryelle Demongeot y Alex Lawler en Londres, editado en español por Patricia Vélez)