El Banco de España gana 2.500 millones con su oro

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La institución ha vendido en los últimos meses la mitad de sus reservas, por considerarlas anacrónicas, con destino, sobre todo, a los nuevos ricos de China e India. Sus plusvalías refuerzan el patrimonio del banco.

Por Carlos Segovia

Alguno de los nuevos ricos de Shanghai agasajarán a sus amantes en el Nuevo Año Chino de 2008 con joyas elaboradas con oro fundido del Banco de España. La máxima autoridad monetaria española ha vendido sus lingotes al mejor postor en los últimos meses por considerar el preciado metal una inversión anacrónica e innecesaria. Ha hecho caja.

El Banco de España ha procedido a la venta en todo el mundo de 7,7 millones de onzas de oro -el grueso de ellas en lo que va de año- por un total de 3.500 millones de euros.

De esta cantidad, unos 2.500 millones son plusvalías, dado que los lingotes estaban contabilizados a los viejos precios de cuando el oro cotizaba a 100 euros la onza.

Ahora lo hace a más de 700, porque la tormenta financiera ha reanimado el oro como valor refugio y, sobre todo, que vuelve a haber fuerte demanda de joyas gracias a los nuevos ricos de China e India.

Ellos son, principalmente, los destinatarios de las ventas, aunque el Banco de España no hace oficialmente comentarios.

Sólo admite que de las 16,8 millones de onzas que controlaba en 2001 sólo quedan 9,1 La cantidad vendida por la institución que preside Miguel Angel Fernández Ordóñez equivale a 240 toneladas, es decir, el 46% de las reservas de oro vigentes antes de la entrada en el euro.

Se trata de la mayor salida del preciado metal desde aquella mítica hacia Moscú durante la Guerra Civil.

La razón de la venta actual es la misma que la del resto de bancos centrales europeos. Estos acordaron tras la entrada del euro prescindir paulatinamente de sus reservas de oro en favor de otros activos más rentables y fáciles de custodiar o simplemente para reforzar su patrimonio.

La iniciativa en la zona euro arrancó en 1999, pero según los repartos secretos de permisos de venta acordados en el seno del Banco Central Europeo (BCE), al Banco de España no le ha correspondido turno de desprenderse de sus lingotes hasta muy recientemente.

El vicepresidente segundo del Gobierno, Pedro Solbes, ha respaldado la iniciativa y ha aceptado que el dinero obtenido se quede en el Banco de España para el fortalecimiento de su situación patrimonial, ya sea capitalizándose o cubriendo minusvalías de créditos al sector público español amortizados antes de tiempo.

La primera salida importante de oro desde la Transición se produjo en 1999, cuando el Banco de España, en cumplimiento de los acuerdos de creación del euro, traspasó reservas de oro y divisas al entonces nuevo BCE. que necesitaba de las arcas de todos los bancos centrales miembros. Este, a cambio, ha concedido un pagaré de 4.000 millones de euros que el banco central español rentabiliza cada año.

En el reparto de periodos para la venta de lingotes, el Banco de España ha tenido suerte, porque le ha correspondido un periodo alcista.

Las ventas pueden darse ya por concluidas, porque el equipo de Fernández Ordóñez, por prudencia, no parece dispuesto ya a seguir la venta más allá de las 9,1 millones de onzas que mantienen. ¿Dónde? Una parte se encuentra en la propia sede central del Banco de España en Madrid en sótanos con medidas reforzadas de seguridad.

Y el resto, en tres lugares secretos del mundo, probablemente en bancos centrales especializados.

Ese es parte del problema, que el oro físico no ofrece ninguna rentabilidad y, al contrario, provoca gastos de custodia y mantenimiento. Además, en caso de ser necesario provocaría tal movilización de camiones que se considera un completo anacronismo. En cambio, la inversión en otros activos sí ofrece más rentabilidad.

Tampoco interesa ya al Banco de España mantener un alto nivel de divisas. De los 31.727 millones de euros que poseía en 2001, ya sólo retiene 7.764 millones. Ya no hace falta tanta artillería para responder a la crisis de la peseta que ya no existe.

El propio Solbes declaró antes del verano en el Senado que «el oro jugó en el pasado un papel fundamental como elemento de reserva que está desapareciendo, ya que no es un activo rentable».

La buena situación presupuestaria de los últimos años ha provocado que ni Rodrigo Rato hasta 2004 ni Solbes hayan presionado para que las plusvalías por la venta de divisas y oro fueran a parar a las arcas del Tesoro para combatir el déficit público.

El Bundesbank alemán aún no ha iniciado la venta de reservas por la presión del Gobierno alemán para embolsarse plusvalías y corregir así el fuerte desequilibrio en las cuentas públicas del país.