Servicios Google/finanzas.com
Por partida doble, ayer la Casa Blanca aludió a los altos precios cuando el presidente de Estados Unidos los desvinculó de las tensiones con Irán ("simplemente son el resultado de una fuerte demanda"). Pero fue más contundente la Agencia Internacional de la Energía (AIE)
José Luis Martínez, /Estratega en España de Citigroup
Por un lado, su presidente pidió a los países productores un mayor esfuerzo dada la "precaria" situación actual de oferta . La Agencia de Energía de Estados Unidos había aludido el día anterior a la posibilidad de una fuerte caída de los inventarios a corto plazo en los países desarrollados, por debajo del promedio de los últimos cinco años.
Ayer el West Texas Light alcanzó los 98,6 dólares el barril para después retroceder hasta los 95,6 dólares actuales. Pero hagamos una pequeña síntesis de su evolución reciente:
* Un año atrás el nivel era de 59,1 dólares.
* Seis meses atrás subió hasta 64 dólares.
* Antes del verano hasta 74,2 dólares.
* Un mes atrás en niveles de 79,6 dólares.
No se puede decir que la escalada no haya mandado "avisos" en el pasado reciente. El precio promedio de los doce últimos meses ha sido, bajo, de 66,6 dólares el barril. ¿Cuáles son las previsiones de precio? miremos al mercado.
En el caso del Brent (ahora en 95,7 dólares barril) el mercado de futuros descuenta precios de 81,7 dólares en 2008, 77,7 dólares en 2009 y 75,7 dólares en 2010. Nosotros mantenemos la visión de un ajuste a medio plazo a la baja hasta niveles de 65 dólares el barril. Pero debo reconocer que las perspectivas en estos momentos son ciertamente más inciertas de lo normal. En un mercado que se caracteriza precisamente por ser opaco.
*¿Y los inventarios semanales conocidos ayer en USA? pues un informe neutral, en línea con lo esperado. Insuficiente para motivar al mercado. En definitiva:
* Total crudo y derivados muestran un descenso de los inventarios de 0,9 millones de barriles. Son ahora 4,5% inferiores a los de 2006, pero aún un 2% más altos de lo normal.
* En el caso de los inventarios de crudo el descenso observado fue de 0,8 millones barriles, hasta un 7% menores a los del año pasado. También un 2 % por encima del promedio de cinco años.
* Los inventarios de gasolina han mostrado también una caída de 0,8 millones de barriles cuando se esperaba un comportamiento nulo. Son un 5% inferiores a los de 2006 y 2% más bajos de lo normal
* Los inventarios de destilados han crecido en un millón de barriles, un 2% más bajos que los niveles de 2006 (+8% superiores al promedio).
Son datos neutrales. Insuficientes para motivar a un mercado enfocado en alcanzar los máximos históricos. Considerando la inflación. Estos se vieron en la primavera de 1980, cuando los precios subieron hasta 101,7 dólares el barril. Estamos hablando de la Revolución en Irán, aunque de forma más consistente los precios se mantuvieron por encima de los 90 dólares el barril en la Guerra entre Irán/Iraq.
Según la información recogida por un medio, los factores que han motivado fuertes variaciones en el crudo y los niveles de este, en términos de inflación ajustada, han sido:
1974 Embargo árabe 47,54 dólares
1979 Revolución Irán 88,13 dólares
1980 Guerra Irán/Iraq 90,46 dólares
1990 Iraq invade Kuwait 36,76 dólares
1998 Crisis Asiática 16,22 dólares
2003 Enfoque en el crecimiento Chino 40,83 dólares
2007 ¿Demanda? ¿especulación? ¿geopolítica? 68,45 dólares
No comments:
Post a Comment